煤炭：短期煤炭能源核心地位无法动摇，行业集中度或进一步提高

       过去我国煤炭消耗量一直处于高位，2015年我国煤炭消费37.5亿吨， 占全球消费总量49％；而到2019年我国煤炭消费量已达到81.67亿吨，占全球消费总量 52％。煤炭在我国能源消费结构的比重达到64%，远高于30%的世界煤炭平均水平，煤炭作为碳中和背景下减排的重点，其产能削减和技术突破都需要较长周期。

       碳中和及‘能源双控’政策背景下，能源结构重塑已是势在必行，2030年碳达峰目标的出台，说明煤炭需求在2030年前基本达顶，但作为我国目前能源供给的主要部分，煤炭在短期的需求刚性无法被动摇，我国煤炭消费量从16年开始仍然在逐步走强，但明显从2018年开始增速已然平滑，这为未来煤消耗降速减量已经埋下伏笔。而在长期来看碳达峰后清洁能源的技术突破和成本平价必然会对煤炭在我国的能源地位产生根本影响。

       2015年供给侧结构性改革肃清煤炭行业大部分中小型违规产业，我国煤炭行业结构已呈现出了一定的行业集中度，2020年国家能源集团的煤炭产量占比高达整个行业的13.63％，未来碳中和推进过程中，大部分煤炭企业由于技术突破问题以及产能成本高昂等因素会逐渐在能源结构重塑中被淘汰，少部分国有控股龙头煤企或能在发展中实现产能低碳化技 术突破并在长环保化周期中实现突围并进一步强化市场盈利能力，投资价值或得以加强。